Analyste : les États-Unis dans une "récession en carton"

Au cours d'une récession mondiale typique, tous les secteurs de l'économie, comme la fabrication, les services, la vente au détail, la construction et le commerce, ont tendance à connaître une tendance à la baisse à peu près au même moment, mais selon un rapport du 5 juin de Jeffrey Kleintop, directeur général et chef mondial stratège en investissement chez Charles Schwab & Co., seuls le secteur manufacturier et le commerce semblent être en récession mondiale.

Kleintop a analysé des indicateurs tels que la production industrielle, les volumes du commerce mondial, la croissance de l'emploi par industrie, les enquêtes auprès des directeurs des achats dans les entreprises manufacturières et autres et qualifie le phénomène de "récession des boîtes en carton".

Les données de la Fiber Box Association suggèrent que la demande de carton doublure ondulé a chuté de la même manière que lors des récessions précédentes, et est conforme aux conclusions d'autres analystes qui affirment que les producteurs nord-américains de carton-caisse prévoyaient une légère augmentation de la demande de cartons au premier trimestre de cette année. , pourrait ne pas voir la demande commencer à augmenter d'ici la fin de 2023.

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Le rapport du premier trimestre sur le carton plat de l'American Forest & Paper Association, basée à Washington, reflète également la tendance à la faible demande observée cette année. Selon l'AF&PA, la production totale de carton plat au premier trimestre a diminué de 5 % par rapport au premier trimestre de 2022, tandis que le taux d'exploitation du carton plat était de 87,8 %, en baisse de 6,1 % par rapport à l'année dernière.

Kleintop affirme que les preuves de la récession des boîtes en carton suggèrent que la légère récession des bénéfices des entreprises pourrait se poursuivre et note que l'écart entre les prévisions de bénéfices pour les industries de type boîtes en carton et les industries de services est une marge à deux chiffres. Il dit que les prévisions de croissance des bénéfices pour les entreprises de l'industrie manufacturière sont de +3,8% contre +14,9% pour l'industrie des services.

"Le large écart … met en évidence la façon dont les économistes et les analystes sont alignés sur la nature de l'environnement économique actuel", écrit Kleintop, ajoutant que les rendements à deux chiffres des marchés boursiers mondiaux au premier semestre pourraient refléter les attentes d'une fin à la récession des cartons.

Mais alors que les entreprises de papier et d'emballage publient des bénéfices au premier trimestre, ces résultats sont également conformes aux conclusions de Kleintop et d'autres analystes sur la faiblesse persistante de la demande de boîtes.

WestRock Co., basée à Atlanta, et International Paper (IP), basée à Memphis, dans le Tennessee, ont toutes deux signalé un ralentissement économique au premier trimestre. WestRock a signalé une perte nette de 2 milliards de dollars qui comprenait 265 000 tonnes de temps d'arrêt liés à l'économie et IP a signalé 421 000 tonnes de temps d'arrêt économique - le troisième trimestre consécutif où la société a pris ce qu'elle dit être d'importants temps d'arrêt liés à l'économie.

Dans ses résultats du deuxième trimestre publiés le 8 juin, le producteur d'emballages basé dans le Delaware, dans l'Ohio, Greif, indique que la baisse des volumes de l'usine a continué de faire pression sur les résultats, bien qu'elle se soit légèrement améliorée par rapport aux 94 000 tonnes d'arrêts pris au premier trimestre à 77 000 tonnes prises au deuxième trimestre dans son segment Services de papier et d'emballage.

Écrivant au nom de Marc Ehrlich du groupe Vipa dans le rapport trimestriel du Bureau of International Recycling Paper de fin mai, Myles Cohen, directeur de la société de conseil Circular Ventures, déclare que bien qu'il y ait eu une certaine augmentation de la demande intérieure dans les papeteries, il ne suffit pas de entraîner une modification importante de la demande.

Cohen écrit que si les fermetures se produisent principalement dans les usines de carton-caisse, les usines de papier tissu ont également ressenti les effets de la baisse de la demande.

"Dans le passé, lorsque l'économie était molle et que la demande de boîtes était faible, les usines de papier tissu étaient pour la plupart à l'abri de ces ralentissements, mais pas à cette occasion", dit-il.

"L'essentiel est que la prédiction d'une récession imminente semble prendre de l'ampleur."